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肖恒: 做投资长跑中的胜利者

文章来源:景恒资本发布时间:2015-05-18

投资的艺术性体现在,既不能对一些理念、思想过于偏执,但对自己认同的东西又要坚持。作为职业投资人,我们应该先于市场发现经济中的新事物、新现象,不可否认,一些代表未来经济发展方向的行业与公司正在崛起,如果不能接受这种变化,难免会错过机会。

“我希望自己有足够宽的投资视野,均衡发展,持续保持良好的业绩,做投资长跑中的胜利者。”易方达机构理财部投资经理肖恒认真、单纯而专注,有着鲜明的易方达特色。

强将手下无弱兵。易方达机构理财部的掌门人是曾经在公募投资界享有盛誉的肖坚,肖坚为易方达专户理财确定了“积极而不激进”的投资风格,在这一大的原则之下,肖恒充分发挥了自己的主观能动性,取得了非常好的业绩。


厚积薄发

2004年,在海通证券投行部任项目经理的肖恒因为家庭原因回到广州,加盟易方达研究部成为一名研究员,实现了职业生涯的全面转型。在这五年间,肖恒负责过煤炭、化工、纺织、家电等行业的研究。

2009年7月,肖恒被独具慧眼的肖坚看中,从研究部走到了投资第一线,担任机构理财部投资经理,开始在投资上崭露头角。

肖恒一开始接管了多个年金组合,大型企业的年金通常会分成几份交给不同的基金公司管理,他管理的这几个年金组合在所有的基金管理人中业绩均名列前茅;肖恒还接手了好几个“一对一”专户理财产品,去年四季度都获得很好的收益。在显示出较强的投资能力之后,肖恒今年继续管理了原有的“一对一”专户,还新增了2个“一对多”专户组合,规模达十几亿。

从研究员到投资经理的转型并不容易,肖恒却轻松跨过了这一步。“我一直有做投资的心愿,在研究中遇到问题不会轻易放过,喜欢反复揣摩。” 肖恒勤于思考,注重积累,2008年,房价持续下跌,通过对历史数据的分析,肖恒判断当年2.4万亿的销售额偏低,他预测2009年销售额会增长到3万亿以上,而最终的4.5万亿超过了他的预期,他在房地产最低迷时的大胆建议,赢得了同事与领导的认可。

在肖恒看来,勤奋是成功投资的不二法门,下单买卖只在一瞬间,功夫却在平时。“勤奋不一定就能做好投资,但不勤奋一定做不好投资。”作为一名投资经理,肖恒每天要处理五六百封邮件,阅读几百页的研究报告,还要现场实地调研公司,这背后是大量的时间和心血的付出。

厚积薄发,机会总是留给有准备的人,长期以来的努力学习,让肖恒一做投资便得心应手。即使在今年反复震荡的市场,他管理的账户也都有很好的收益。


积极投资

肖坚对“积极而不激进”的投资理念的诠释是:在建仓初期保持谨慎,先建立安全垫,最大限度保证客户本金的安全;一旦成功建立安全垫,就会转变成积极投资。

肖恒在投资上非常积极主动,践行着肖坚的这一理念。“机构理财是公募基金中的私募业务,目前资金规模较小,注重选股,同时投资上也会灵活主动一些。”

股票上涨的预期只是一个假设,要通过行业和上市公司基本面情况、公司公告、公司管理层的表现等各方面因素来验证。”学生物出身的肖恒认为,这一过程逻辑严密,跟做科学研究差不多,“最重要是首先要敢去假设,求证的时候,一开始会很谨慎,一步一步走下去会越来越有底,一旦确认自己在方向和时机把握上对了,要敢于下重手去投资。”

肖恒管理的组合换手率相对较高,“在目前这样的震荡市,有些收益必须要兑现,所以,我们不单要在研究上下功夫,也需要在操作上很勤奋。”肖恒对于自己持仓的股票会反复评估,不断考量公司的绝对价值与相对价值,“绝对价值是公司的基本面,也是选股的基本要素,相对价值则是在新的时点上,对公司所在行业相比别的行业以及同类型公司的估值及各方面的综合比较情况。”

对于积极与激进,肖恒有着自己的理解,“看好一家公司,要怎么买、买多少,我们都会提前一些做好整体方案,在充分考虑风险的基础上,有目的地在最大程度上抓住机会,这是积极;如果只是感觉上看好市场,盲目加大仓位和买入股票,去冒一些不必要的风险,就是激进。”


做长跑中的胜利者

2009年下半年以来,肖恒看准了消费、医药、新材料、3G、TMT等行业的机会,对一些创业板、中小板中一些代表中国经济未来发展方向的优势公司进行了深入挖掘,同时抓住了一些传统经济中在未来能得到极大改善的公司的投资机会。对国家经济发展方向、社会结构变迁的准确判断,使肖恒取得了很好的收益。

肖恒表示,投资的艺术性体现在,既不能对一些理念、思想过于偏执,但对自己认同的东西又要坚持。“作为职业投资人,我们应该先于市场发现经济中的新事物、新现象,一些代表未来经济发展方向的行业与公司正在崛起,如果不能接受这种变化,难免会错过机会。”

肖恒要求自己全面均衡发展,在不同的市场,采取不同的策略,不仅要善于投资新产业抓住新机遇,对周期类公司的投资机会也要把握好。去年下半年,肖恒做了一轮地产股煤炭股的反弹,收获不菲。“基金经理的视野一定要足够宽,当然不是要在所有地方均匀用力,就像F35战斗机,虽然最后可能只对一个目标发射导弹,但之前要跟踪数十个目标,看准了机会,然后集中兵力打歼灭战。”

肖恒喜欢学习,向一切优秀的人学习,他最喜欢的投资大师是彼得·林奇。对于未来,肖恒最大的愿望是把良好的业绩做得更持久。“易方达培养了我,希望能够给公司做点贡献。” 肖恒在谦虚中透出了自信。

做投资的常青树是肖恒的理想,也是他不断向上的动力,虽然还很年轻,未来肖恒必将经历股市风雨的洗礼,但思想有多远,你才可能走多远。

相信“世间自有公道,付出总有回报”。肖恒的执着与坚持,必将带领他走出自己的理想之路,走向投资的圣殿。


本文选自《证券时报》对肖恒先生专访,2010年4月19日刊。肖恒先生时任易方达基金投资经理。